万博世界杯官方网站简介世界杯官方网站是领先的线上娱乐平台Andrew Morey:首先,我要概述一下我们投资小型股票增长公司的理念,然后再介绍一下我们的股票选择过程。 沃利福布斯:太棒了。 莫雷:我们的理念非常简单。无论在哪里,我们都关注小型股增长领域的各个行业和行业中未被认识到的增长潜力。那是什么意思?这意味着我们正在寻找收入增长,利润率扩大以及出现积极意外的潜在的小型公司,例如销售额,现金流量和投资收益。 无法识别意味着必须存在一个小盘增长的某些因素,这个因素会被一个特定因素误解,忽视或误解,无论是销售额,利润,收益还是现金流。可能是过去的销售增长相对温和,而被误解或误解的可能是新产品线或公司扩展到不同的地理位置或不同的细分市场,这尚未反映在股价中。 可能是销售增长将明显加速,但未得到承认。这可能是利润率潜力。或者,业务有两个不同的部分,传统上一个是较小的部门,但现在较小的部门收入增长快得多,并且利润率要高得多。因此,在数学上,随着它变得越来越大,加速收入增长对整个实体的利润率产生了更大的影响。因此,它有可能在未来几个季度和几年内将整个公司带到更有利可图的水平。 投资者可能会说,“是的,我们知道该公司有两个部门。我们理解小公司有更好的利润,但它太小了,它实际上不会产生影响。”这个被忽视,误解,被忽视的方面可能掩盖了这样一个事实:实际上,较小的单位现在增长速度非常快,而且增长速度更快,不再是现金流量的10%或15%,现在是20%,25 %,30%,35%,40%或更多。 福布斯:在其他人认识到之前,你怎么能够认识到安德鲁? 莫雷:让我们进入这个过程一会儿。首先,我们从基本前提开始,即我们是小增长投资者。我们需要具备收入增长和利润率扩张以及积极修正和意外的潜力。所以我们做了一些定制的屏幕。 我们将筛选小型增长指数,并将宇宙缩小到具有最佳收入增长,利润率扩张潜力以及意外和修订潜力的候选人。既然我们拥有了这个初始群体 - 可能是100到125个透视股票 - 那么我们就会进行基本的尽职调查。这包括致电公司,呼吁他们的竞争对手,并深入和透彻地了解增长机会。 在基础研究的第二阶段,我们必须确定未被认识到的增长潜力。换句话说,基于屏幕,我们已经知道,至少在最初阶段,我们看起来有收入增长,利润率扩张以及出现意外和修订的可能性。 现在,如果我们确认所有这些都是正确的,但我们无法确定任何未被承认的定性或定量方面,我们将不会持有该股票。这通常是福布斯杂志或报纸首页的小盘成长股,但实际上没有任何未被认识到的。 正是在与管理和竞争对话的第二阶段,我们获得了关于公司的深层知识,并能够确定它是否是真正的,持久的,可持续的小增长机会。 该产品有效,并且不太可能在近期内进行脱媒。此外,我们还需要有一些东西可以说,也许有可能带来更多的收入增长。也许有可能增加利润率或延长期限。也许存在误解,不是关于该公司层面的个人收入或利润扩张潜力,而是行业层面的一些负面宏观方面。 我稍后将讨论的一个例子是汽车经销商库存。投资者可能认为,在某种收入情况下,如果收入实现,公司将有扩大利润的潜力。但人们可能错误地认识到这样一个机会:“如果汽车销售从2009年3月的总体变为900万,一年到1600万,再到18个月前的整体美国经济,那么这就是高峰期,而且一切都结束了。”好吧,在这里,我们快速前进一年,一年半之后我们的一些汽车经销商持有,我们刚刚从美国的17.6,170万单位反弹。 福布斯:安德鲁,让我们开始讨论一些符合筛选过程的特定股票。 莫雷:当然。我们仍然坚持的是Lithia Motors(纽约证券交易所代码:LAD)。这个名字我们可能已经持续了一年到18个月,并且价格几乎翻了一番。这是一个汽车经销商,所以这里没有制造业。他们将拥有本田,宝马,丰田 - 各种各样的品牌。他们实际上对克莱斯勒略微过度指数,过去几年许多投资者认为这是基于汽车领域较弱产品的负面因素。万博体育下载安装,万博manbetx新体育下载入口,msports世杯版ios下载 这些投资者忘记的是,克莱斯勒拥有Jeep品牌,而Jeep现在连续几次创下历史纪录,最近又推出了新近重新设计的大切诺基,一直以热销的方式销售。因此,Lithia真正受益于皮卡和传统卡车(克莱斯勒和其他品牌)的全行业优势,以及对Jeep的过度索引,后者一直在火上浇油。 福布斯:他们在哪里经营?它们是国家的还是区域性的? 莫雷:他们是全国性的,但以西方为重点。我们认为另一个未被认识到的增长潜力的方面是主要的双向收购,主要集中在南加州和新泽西州。 最初的指引是每股收益增加30,35,40,45美分,我们认为在一年到两年到三年之间,它可能更像是每股收益增加1美元。我想我们可能已经过了一半了,所以现在已经实现并理解了一些,但还有更多的事情要做。 Lithia每股约105美元,但仍有更大的潜在上涨空间。持续改善汽车销售,品牌实力以及近期收购的公司特定因素都有助于提高每股收益。 福布斯:你还有其他推荐吗? 莫雷:我们为什么不去做餐馆?说Bloomin'品牌(纳斯达克股票代码:BLMN)。即使这可能不会响铃,其产品组合中最大的品牌是Outback Steakhouse,大多数人都知道。有趣的是,在过去的一年里,公司和一般的餐馆都有一些误解。 我认为这为Bloomin'品牌提供了21美元,22美元的价格水平,就在今天。他们有几个不同的品牌。内陆是迄今为止最大和最重要的,但其他品牌偶尔会有轻微的起伏。投资者有时可能会被那些轻微的起伏分散注意力,但事实上,真正重要的是内陆地区。 作为他们的品牌之一,Carrabba实际上做得更好一点,而Bonefish Grill最近有点变得更加强硬。投资者倾向于担心一个人或对另一个人感兴趣,但重要的是内陆地区。在过去的几年里,Outback继续做得相当不错的行业,同店销售额相当稳定地增长1%至2%至3%。 这是通过几种不同的方式实现的。几年前,Outback开始更少关注菜单项的数量,而更多地关注他们做得很好的东西 - 牛排 - 而且还得到了回报。另一个好处是推出了午餐。 10年或15年前,当Outback成为原始首次公开募股时,在它最终私有化之前,它从未做过午餐。在95%的商店中,这是一种吸引大量人才进入商店的方式,并使总经理能够灵活地开展其他活动。 福布斯:他们在哪里经营? Morey:Outback在足迹方面确实是非常全国性的,并且在美国相当成熟,但仍然在美国以外的地方增长。另一个未被认识到的方面是在巴西增加了商店。众所周知,巴西有很多经济问题。但这个概念仍然很受欢迎,他们的巴西销售情况也很好。当然,它们在70家商店相对较小。 福布斯:安德鲁,我们有时间再来一次。 莫雷:这是Synchronoss Technologies(纳斯达克股票代码:SNCR)。 Synchronoss是一家价值20亿美元的市值公司,我们已经持有多年。他们是一家技术和服务公司主要针对美国和国际上的无线有线和卫星公司。 Synchronoss提供两种主要服务,一系列激活和外包服务。例如,当你和我激活我们的新iPhone时,无论是在手机还是在线,你实际上都在与Synchronoss接口。 Synchronoss获得1美元或2美元或3美元的费用来激活该手机。然后,比如一年或两年后,你想前往伦敦并打开一个国际电话或数据包。当您从旅行中返回时,您不再需要付费,因此您希望关闭它。这些改变都将由Synchronoss完成。 为有线,卫星和无线客户提供的大量外包激活和用户服务已经实现了非常好的收入增长,真正良好的利润扩张和现金流量生成。现在,对于真正无法识别的部分:他们有一个小型业务部门,为同一批客户提供云服务,但主要专注于无线。 可以将其视为非Apple手机的iCloud。而这一点刚刚开始,首先是Verizon,他们已经非常迅速地成长,并且现在与AT合作万博体育手机app,万博体育app官网,万博原生体育app